O Brasil \u00e9 um “candidato” a bolha, por ser um dos pa\u00edses “mais quentes do mundo” em termos de atra\u00e7\u00e3o de capitais, seja para investimentos e a\u00e7\u00f5es, seja para ganhos com os juros alt\u00edssimos do Pa\u00eds. A vis\u00e3o \u00e9 de Edward Amadeo, economista da G\u00e1vea Investimentos, gestora der recursos do Rio.<\/p>\n
Por que o d\u00f3lar despenca no mundo inteiro?<\/p>\n
O come\u00e7o da hist\u00f3ria \u00e9 que os pa\u00edses com moedas tradicionalmente fortes no mundo, porque s\u00e3o reservas de valor, como o d\u00f3lar, o euro e o iene, se beneficiariam muito com a deprecia\u00e7\u00e3o das suas moedas. Nos tr\u00eas casos, \u00e9 muito dif\u00edcil se ver fonte dom\u00e9stica de demanda. A forma de estimular a economia \u00e9 melhorando as contas externas, isto \u00e9, exportando mais e importando menos.<\/p>\n
Os tr\u00eas est\u00e3o tentando a desvaloriza\u00e7\u00e3o?<\/p>\n
O Jap\u00e3o e os Estados Unidos t\u00eam feito esfor\u00e7os nessa dire\u00e7\u00e3o. O Jap\u00e3o com interven\u00e7\u00f5es (compra de d\u00f3lares), que at\u00e9 agora n\u00e3o foram bem sucedidas. Nos Estados Unidos, h\u00e1 o afrouxamento quantitativo, e um dos canais mais importantes pelos quais essa estrat\u00e9gia pode fazer efeito \u00e9 justamente o de desvalorizar o d\u00f3lar. O Banco Central Europeu \u00e9 o \u00fanico que n\u00e3o fez at\u00e9 agora nenhum esfor\u00e7o deliberado naquele sentido, embora a compra de t\u00edtulos de pa\u00edses em dificuldades, como a Gr\u00e9cia, tamb\u00e9m tenha causado um per\u00edodo de desvaloriza\u00e7\u00e3o n\u00e3o deliberada do euro.<\/p>\n
Como o resto do mundo reage a esses movimentos?<\/p>\n
Os pa\u00edses asi\u00e1ticos t\u00eam uma tradi\u00e7\u00e3o de resistir \u00e0 aprecia\u00e7\u00e3o. Se voc\u00ea olhar para o balan\u00e7o de pagamentos deles, entra dinheiro tanto pela conta corrente (com\u00e9rcio de bens e servi\u00e7os, juros e dividendos) quanto pela conta capital (investimento direto e compras de a\u00e7\u00f5es e b\u00f4nus). Se deixassem o c\u00e2mbio flutuar, provavelmente teriam grande aprecia\u00e7\u00e3o de suas moedas. E h\u00e1 um grupo de pa\u00edses sem nenhuma tradi\u00e7\u00e3o de interven\u00e7\u00e3o, como Canad\u00e1, Su\u00e9cia, Noruega, Austr\u00e1lia e Nova Zel\u00e2ndia, cujas moedas t\u00eam apreciado uma enormidade.<\/p>\n
E o Brasil?<\/p>\n
O caso do Brasil \u00e9 muito t\u00edpico. \u00c9 um pa\u00eds que est\u00e1 crescendo bem e tem juros muito altos. Atrai, portanto, muito capital, e agora est\u00e1 intervindo, tentando evitar o excesso de valoriza\u00e7\u00e3o. E essa valoriza\u00e7\u00e3o \u00e9 uma coisa complicada, que n\u00e3o \u00e9 mesmo para ser tomada com leveza. N\u00e3o concordo com a ideia de que n\u00e3o se deva fazer nada e deixar o real se valorizar.<\/p>\n
Quais os riscos?<\/p>\n
Tem um efeito \u00f3bvio, que \u00e9 o de aumentar muito a atratividade dos produtos importados, e provocar uma perda de competitividade dos produtores dom\u00e9sticos. Por outro lado, \u00e9 um efeito deflacion\u00e1rio, que permitiria que o Banco Central reduzisse mais os juros. E h\u00e1 o risco de uma bolha de cr\u00e9dito e consumo. Da mesma forma, h\u00e1 o lado bom, que \u00e9 o boom de investimentos.<\/p>\n
O que fazer?<\/p>\n
H\u00e1 vis\u00f5es diferentes, e a do governo \u00e9 a de botar areia na engrenagem do mercado de c\u00e2mbio, com impostos, e a interven\u00e7\u00e3o direta. Uma outra estrat\u00e9gia \u00e9 produzir condi\u00e7\u00f5es para a taxa de juros cair, e pelo menos este fator de atratividade diminuir. O governo tem em suas m\u00e3os de gerar mais poupan\u00e7a, refor\u00e7ando as contas fiscais, e de diminuir o cr\u00e9dito dos bancos p\u00fablicos, como BNDES, Banco do Brasil e Caixa. E \u00e9 preciso ficar de olho, e eventualmente tomar medidas prudenciais, como compuls\u00f3rio ou at\u00e9 mesmo imposto, em rela\u00e7\u00e3o ao aumento do cr\u00e9dito. O risco mais perigoso \u00e9 o de uma bolha de cr\u00e9dito. No momento, por ser um dos pa\u00edses mais quentes do mundo, o Brasil \u00e9 candidato \u00e0 bolha.<\/p>\n
O Brasil \u00e9 um “candidato” a bolha, por ser um dos pa\u00edses “mais quentes do mundo” em termos de atra\u00e7\u00e3o de capitais, seja para investimentos e a\u00e7\u00f5es, seja para ganhos com os juros alt\u00edssimos do Pa\u00eds. A vis\u00e3o \u00e9 de Edward Amadeo, economista da G\u00e1vea Investimentos, gestora der recursos do Rio.<\/p>\n","protected":false},"author":13,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_newsletter_tier_id":0,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_is_tweetstorm":false,"jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":false,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","enabled":false}}},"categories":[8],"tags":[],"jetpack_publicize_connections":[],"yoast_head":"\n