A atividade de fusões e aquisições no setor de serviços financeiros está passando por uma fase de reativação marcada por operações de grande porte e uma mudança estrutural nas fontes de financiamento. O aumento das megatransações acima de 5 mil milhões de dólares e o dinamismo das operações superiores a mil milhões refletem como bancos, seguradoras, gestoras de ativos e fornecedores de pagamentos utilizam as fusões e aquisições como ferramenta estratégica para ganhar escala, reduzir custos e acelerar a sua transformação tecnológica. Ao mesmo tempo, o rápido crescimento do crédito privado está a reconfigurar o mapa competitivo e a forma de estruturar as transações.
Escala e eficiência como motores das fusões e aquisições
Em todos os segmentos dos serviços financeiros, as grandes operações respondem à mesma lógica: buscar escala e eficiência de custos para sustentar as margens num ambiente de concorrência intensa, incluindo a proveniente dos fundos de crédito privado. Essa pressão impulsiona processos de consolidação doméstica, expansões transfronteiriças seletivas, aquisições orientadas para capacidades específicas e projetos de transformação tecnológica. Em alguns mercados, o recente relaxamento de certos requisitos de capital bancário, como nos Estados Unidos e no Reino Unido, também pode facilitar um maior volume de fusões e aquisições no setor financeiro.
Em 2025, o valor global das operações financeiras aumentou cerca de 25 % em relação a 2024, enquanto o volume de transações cresceu apenas 4 %. Essa divergência confirma o peso crescente das operações de grande porte e dos megadeals, mas também reflete a cautela dos investidores diante da incerteza sobre o crescimento econômico, a trajetória das taxas de juros, a qualidade dos ativos nas carteiras de crédito e os efeitos das mudanças geopolíticas e tarifárias. Ainda assim, os negociadores estão a adaptar-se a este novo contexto e a utilizar as fusões e aquisições para reposicionar carteiras e redefinir as suas fontes de crescimento futuro (PwC, 2026).
Tendências por segmento: bancos, pagamentos, seguros e gestão de ativos
No setor bancário, a consolidação continua principalmente nos mercados domésticos e regionais, com um foco mais nítido nos negócios principais. Algumas instituições exploram aquisições de seguradoras e gestoras de ativos, além de alianças com fundos de crédito privado para ampliar a sua oferta de financiamento e otimizar o uso de capital. A recente aquisição do Comerica pela Fifth Third Bancorp, avaliada em 10,9 mil milhões de dólares, ilustra a busca por escala e sinergias no setor bancário regional dos Estados Unidos.
Os fornecedores de pagamentos continuam a ser um foco atraente para fusões e aquisições, impulsionados pela necessidade de investir em tecnologia, cibersegurança e soluções de pagamentos digitais em grande escala. No setor de seguros, as empresas estão a reconfigurar as suas carteiras, abandonando linhas de menor retorno e reforçando a sua exposição a pensões e modelos de negócios digitais. A separação entre as atividades de gestão de investimentos e a assunção de risco técnico continua a ser uma tendência estrutural.
Na gestão de ativos e património, aumenta a frequência de fusões entre empresas de médio porte que buscam melhorar a sua eficiência, ampliar canais de distribuição e ganhar acesso a mercados privados. Este movimento responde à pressão sobre as comissões, à necessidade de investir em tecnologia e dados e à crescente procura de produtos alternativos por parte de investidores institucionais e de alto património, em linha com o observado por outras análises da indústria de gestão de ativos (McKinsey e Bain & Company).
Diferenças regionais e megacontratos recentes
A intensidade da atividade de fusões e aquisições varia significativamente por região. A Ásia mostra sinais de crescimento renovado, com especial dinamismo na China, Índia e Japão. Nos Estados Unidos, a consolidação e recapitalização dos bancos regionais continua a ser um tema central, enquanto na Europa a recuperação é mais seletiva e concentra-se em países como a Itália e os nórdicos. Além da operação da Fifth Third Bancorp, destaca-se a compra da Air Lease Corporation por US$ 7,4 bilhões por meio de uma operação de fechamento de capital liderada pela Sumitomo Corporation, SMBC Aviation Capital, Apollo e Brookfield, que reflete o interesse de grandes investidores em ativos financeiros especializados.
Esses megacontratos simbolizam a combinação de três vetores estratégicos: expansão de escala, transformação tecnológica e uma percepção mais positiva em relação às fusões e aquisições como alavanca para criar valor. A evolução da geopolítica e a qualidade dos ativos serão determinantes para o ritmo das novas operações, mas o apetite por transações de alto valor permanece firme.
Crédito privado: uma mudança estrutural com impacto nas operações
O crescimento do crédito privado tornou-se um tema comum que atravessa os bancos e os mercados de capitais, seguros e gestão de ativos e património. Na última década, os fundos de crédito privado passaram de nichos específicos para gerir mais de 2 biliões de dólares em ativos sob gestão à escala global, com uma trajetória de crescimento que ainda tem muito a percorrer. Este desenvolvimento representa uma mudança geracional no financiamento da economia e está a criar oportunidades únicas de fusões e aquisições, ao deslocar a quota de mercado dos bancos tradicionais e oferecer novas estruturas de financiamento.
O crédito privado ganhou relevância após a crise financeira de 2008, ao preencher a lacuna deixada pelos bancos ao reduzirem a sua exposição de crédito. Inicialmente focado em empréstimos diretos garantidos por patrocinadores, o segmento diversificou-se para estratégias que abrangem os mercados retalhista, corporativo e estruturado. Os retornos totais do crédito privado superaram os do setor bancário tradicional, em parte porque esses fundos não estão sujeitos aos mesmos requisitos de capital nem às mesmas restrições regulatórias, embora a supervisão continue a evoluir. Como resultado, os bancos veem esses fundos tanto como concorrentes quanto como potenciais parceiros em determinadas operações.
Como o crédito privado está a redefinir as fusões e aquisições
A influência do crédito privado nas fusões e aquisições manifesta-se em várias frentes. Em primeiro lugar, o número de credores diretos que financiam operações no mercado médio e em empresas de grande capitalização continua a crescer, o que apoia a expansão das fusões e aquisições em vários setores. Os fundos de crédito também inovam por meio de soluções de financiamento personalizadas, como ações preferenciais e estruturas híbridas, destinadas a grandes corporações que antes dependiam quase exclusivamente dos mercados públicos ou do banco relacional.
Em segundo lugar, os próprios fundos de crédito tornaram-se alvos de aquisição para grandes gestoras de ativos e empresas de capital privado que buscam reforçar as suas capacidades de originação e ampliar as suas plataformas de crédito. Exemplos recentes são a compra da gestora europeia Apera Asset Management pela Franklin Templeton ou a oferta da Brookfield para adquirir os 26% restantes da Oaktree, anunciada em outubro de 2025. Esta tendência responde ao interesse em demonstrar estratégias multiativos e aproveitar sinergias na originação, estruturação e distribuição.
Em terceiro lugar, as seguradoras aumentaram significativamente as suas alocações em fundos de crédito ou optaram por criar ou adquirir as suas próprias capacidades de gestão de crédito para gerir diretamente os seus balanços e captar capital de terceiros. A aquisição da CQS pela Manulife Investment Management e a compra de 77% da MGG Investment Group pela Generali Investments, através da sua subsidiária Conning & Company, exemplificam este movimento.
Por fim, observa-se uma crescente colaboração entre bancos e fundos de crédito para oferecer soluções de financiamento estruturado a clientes corporativos. Acordos como o do Citigroup e Carlyle Group para partilhar inteligência de mercado e explorar coinvestimentos, ou a aliança entre o UBS e a General Atlantic focada em oportunidades de crédito privado, mostram como a cooperação pode acelerar o acesso ao mercado e diversificar as fontes de financiamento.
Decisões estratégicas face à convergência setorial
A convergência entre bancos, seguros e gestão de ativos impulsionada pelo crédito privado obriga as entidades a tomar decisões estratégicas claras sobre o seu posicionamento. Bancos, seguradoras e gestoras devem definir se querem competir diretamente na originação de crédito privado, associar-se a fundos especializados, adquirir capacidades de gestão de crédito ou concentrar-se em funções de estruturação e distribuição. Essas escolhas determinarão a sua capacidade de defender e ampliar a quota de mercado, bem como de capturar valor num ecossistema financeiro cada vez mais interconectado.
Para os profissionais que desejam liderar este tipo de processos de transformação, é fundamental compreender a interseção entre estratégia corporativa, finanças, regulamentação e tecnologia. Programas como o Mestrado em Gestão Estratégica, no qual a FUNIBER oferece bolsas de estudo, fornecem uma base sólida para analisar operações complexas de fusões e aquisições, projetar estratégias de crescimento inorgânico e gerenciar a integração de negócios em um ambiente marcado pelo boom do crédito privado e pela rápida evolução dos serviços financeiros.